对中国金融机构的影响>>您当前位置:全讯网 > 技术知识 >

对中国金融机构的影响

  根据美国审慎监管当局早前发布的美国合格金融合约处置暂缓执行规定,从2019年1月1日开始,美国所属的全球系统重要性银行及其全球实体以及在美运营的外资全球系统重要性银行,在破产处置时将实行包括金融衍生品合约在内的合格金融合约提前终止权“暂缓执行”规定。
 
  此举意在解决2008年金融危机后产生的全球系统重要性银行“大而不倒”的问题,通过降低衍生品等合格金融合约净额结算对金融系统稳定性产生的破坏性影响,给监管当局有序清算全球系统重要性银行提供更多可能性。
 
  根据“暂缓执行”规定,受美国法律管辖的全球系统重要性银行及其附属实体将不得与交易对手订立不含“暂缓执行”条款的特定金融合约。但由于监管规则的域内属性,无法有效应用于跨境交易下不同法域对手方达成的交易。因此,遵守该规定需要解决跨境交易的域外管辖问题,受非美国法律管辖的或者与非美国交易对手方交易的合格金融合约须明确写入遵守“暂缓执行与转让”规定,使得交易对手方主动接受美国“长臂管辖”。同时,美国相关法律并未规定“暂缓执行”交叉违约救济权的法定权利,因此需要通过合同约定“暂缓执行”交叉违约救济权。
 
  为了应对以上问题,交易双方须进行个别磋商以签署双边修订协议,或者选择加入“美国议定书”。美国议定书全称为“ISDA 2018 美国处置暂缓执行协定书”,由ISDA于2018年年初更新发布,旨在配合“暂缓执行”规定的实施。美国议定书对所有适用实体的所有适用合格金融合约进行了修改,以实体名义加入议定书将有助于节省双边修订谈判的成本,并且其独有的债权人强化保护条款,使交易对手方在满足特定条件下可以行使违约救济权利,因而得到了美国主要大型金融机构的青睐。

  美国合格金融合约处置“暂缓执行”规定即将落地,反映了对“大而不倒”金融机构风险处置机制进行完善的全球趋势,对维护全球金融稳定具有积极意义,而ISDA议定书在一定程度上发挥了促进他国“暂缓执行”规定互认的作用,得到了全球金融稳定理事会的欢迎。
 
  对场外衍生品交易来说,国内交易实体主要应用NAFMII主协议进行衍生品交易,适用中国法管辖。但我国目前尚未出台“暂缓执行”相关规定。美国审慎监管机构对该规定的推动和实施,可能使得我国金融机构需要签订ISDA议定书或以其他方式认可该安排,导致我国金融机构在风险处置中的保障弱于美资实体对手方。
 



上一篇:让设计为高质量发展赋能
下一篇:精准扶贫需要“内外兼修”